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　　程亮亮

　　作为今年以来上市的首批新股之一，陕西煤业(601225.SH)自上市伊始便引发了市场的诸多担忧。如今继上市以来的首份财报(2013年年报)净利润下滑之后，今年上半年实现净利润同比再度下滑近七成更是将这种尴尬局面推向一个新的高潮。

　　净利润再度大幅下滑

　　受煤炭市场整体不景气影响，刚上市不久的陕西煤业不得不将净利润大幅下滑的半年报披露于众。

　　陕西煤业半年报显示，公司上半年实现营业收入同比增长8.61%至211.20亿元，但是实现归属于上市公司股东的净利润却大幅下滑69.45%至8.26亿元，去年同期的净利润数字高达27.04亿元。

　　《第一财经日报》记者查阅资料发现，今年上半年以来陕西煤业的经营状况明显出现下滑，各类主营业务毛利率均出现不同程度的下滑，其中最主要的煤炭采掘业务毛利率同比减少8个百分点。

　　对此陕西煤业解释称，受宏观经济结构转型调整等多重因素影响，今年上半年煤炭市场继续呈现总量宽松态势，下游四大行业消费增幅减少，净进口增加，煤炭价格下降，致使公司净利润有较大幅度下降。

　　实际上，早在之前披露的2013年年报中业绩下滑已经露出端倪。作为上市以来的首份财报，陕西煤业就不得不披露出尴尬的业绩。2013年全年陕西煤业实现营业收入跟净利润同时下滑，其中营业收入同比下滑2.35%至432.19亿元，而归属于上市公司股东的净利润却同比下滑高达45.67%至34.86亿元，而该数字在2012年为64.17亿元，2011年高达90.74亿元。当时的陕西煤业称行业盈利能力大幅下降，企业经营面临诸多困难，平稳运行面临重大调整，全行业发展面临挑战。

　　让投资者更为感到担忧的是，在半年报中陕西煤业表示，公司主导产业煤炭市场的形势已然严峻，若煤炭价格持续下降，预计公司2014年下半年经营业绩有较大降幅。

　　业绩下滑无碍大手笔分红

　　实际上，对于陕西煤业而言自上市伊始似乎就面临着各种各样的尴尬局面。上市募集资金金额的一而再再而三的缩水，到上市后新股股价表现低迷，再到即使是在业绩连续下滑的态势下，陕西煤业近些年的分红依旧慷慨。

　　资料显示，在2011年披露的招股书中，陕西煤业计划新发股份为20亿股，募集资金总额高达172.51亿元，而在今年披露的招股书中，发行新股的规模已经从20亿股缩减至10亿股，募集资金总额也缩减至98.33亿元。

　　让陕西煤业更为尴尬的是在今年1月28日正式登陆A股市场之后，其募集资金总额仅有40亿元，募集资金净额更是只有区区38.01亿元。相比最早的计划募集资金减少了超过130亿元。随后的上市股价表现也相比今年以来其他上市新股的走势弱出太多，当天即上演阴线收盘。

　　与此同时，首份财报的业绩下滑更让投资者失去信心，但是公司层面的分红计划却依旧在大肆进行。陕西煤业称，公司自成立以来，坚持实施现金分红。2011~2013年累计现金分红66亿元。其中2011年和2012年分别每10股派3.50元和2.50元，现金分红金额分别达到31.5亿元和22.5亿元。这两年的分红在于之前的良好业绩基础还可以理解，但是在2013年业绩出现大幅下滑之后，依旧选择了每10股现金分红1.20元，分红金额达到12亿元。

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