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　　美联储主席耶伦暗示，美联储可能在今年晚些时候开始升息，甚至可能先于通胀和薪资恢复稳健的时间，但强调恢复正常利率水准将是一个逐步的过程。

　　耶伦表示，核心通胀率或薪资增长下滑可能迫使美联储推迟2006年以来的首次加息时间，但决策者不应等到通胀率升至近美联储2%的目标再收紧货币政策。美联储自2008年12月以来短期利率一直持于近零水准。

　　耶伦表示，在首次升息后，可能需要以缓慢渐进的方式进一步收紧货币政策。如果未来数据未能支持美联储的预期，政策路径将做出调整。

　　“随着经济状况继续改善，可能有充分理据在今年晚些时候上调利率目标区间，”耶伦在旧金山联储货币政策会议上在讲话准备稿中指出。

　　她补充称，美联储正“认真考虑”开始减弱宽松货币政策力度，但升息时间和路径还要看未来数据表现如何。

　　“实际的政策路径将随经济状况的发展而不断进行调整，依据实际经济活动和通胀的真实情况和预期发展，收紧货币政策可能加快、放缓、暂停甚至逆转，”耶伦称。

　　叶伦发表略微偏强硬的言论后，随着投资者在月底仓位调整前买入债券，美国公债收益率下跌，并守在日内低点附近。

　　但美国利率期货交易员仍预计，美联储将等到10月再加息。

　　“(讲话)基本上是重复上周美联储的声明，”多伦多Oanda资深外汇策略师Alfonso Esparza表示。“他们在等着经济数据，”他在谈到美联储决策者时表示。

　　耶伦说，就业市场有望进一步改善，通胀的一次性下行压力可能消退，利率“温和”上升不太可能导致就业市场改善势头暂停。同时她表示，太快加息可能损及经济。

　　立场谨慎

　　要想不损及美国经济目前的复苏势头，同时开始收紧政策，耶伦恐面临压力。

　　美联储在3月的声明中暗示，其朝着加息又迈出一步，不过央行[微博]调降经济前景预期，并降低对联邦基金利率的预估中值，表明其准备行动的步伐比那次会议前市场的预期慢一些。

　　虽然美联储仍有可能6月加息，但之后耶伦的评论表明，美联储更可能在今年晚些时候加息。

　　随着失业率上月降至5.5%，在美联储宽松货币政策实施六年多后，该央行愿意开始加息，并恢复至更正常的政策。

　　美联储几位官员之前表示，美联储等加息已等得太久，若推迟恐刺激通胀和资产泡沫。

　　但通胀仍固守低位，让美联储撤出宽松货币政策的计划变得更复杂。

　　耶伦表示，如果经济形势如政策决定委员会预期那样发展，“我预计联邦基金利率水准将只会逐步恢复正常，反映了金融危机带来的问题逐步减退，以及我列举的那些行动太快或太慢的风险达到平衡。”