对于最近两年的基金投资市场来说，量化基金毫无疑问是亮点之一。在景顺长城基金公司量化及ETF投资部投资总监黎海威看来，追求稳定可持续较高回报的量化基金产品，在居民资产配置转移的大背景下，随着投资者对量化基金产品认识的逐步深入，量化基
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量化基金进入黄金时代
在2012年8月份加盟景顺长城基金之前，黎海威在海外有长达10年的量化投资经验，曾担任美国贝莱德集团(前巴克莱国际投资管理有限公司)基金经理、主动股票部副总裁，以及香港海通国际资产管理有限公司的量化总监。在他看来，随着市场中机构投资者占比逐步增多，对业绩稳健可持续增长的产品需求不断增加，量化投资比较优势会得到凸显，国内量化基金有望迎来规模爆发式增长。
据了解，量化投资的投资模型，主要影响因子有估值、盈利预期、市场情绪和交易行为等，由于对市场判断存在差异，不同的基金经理对影响因子的取舍及比重会有差异，“与投资者的需求有关，追求高收益就需要做的激进一些，相应的净值回撤也会增多。就最近两年来的国内市场而言，优秀的量化公募基金可以把月胜率稳定在70%以上,信息比在1.5以上； 而优秀的量化绝对收益产品基本上可以做到年化10%到15%的收益水平，把最大回撤控制在3%以内。”
对于量化基金来说，由于其对风险的严格控制, 在绝对收益领域内的优势会更加明显。在黎海威看来，随着中国老龄化社会的推进，追求稳定可持续的绝对收益的投资者会更多，相对于8%左右收益的信托产品而言，量化基金的收益水平和流动性的优势明显，加上房地产进入中期下行周期, 相对而言已经不是较好的投资标的。在居民资产配置转移的大背景下，随着投资者对量化投资认识的逐步深入，量化基金有望迎来规模爆发的黄金时代。
A股非常适合量化投资
在全球市场中，量化基金在美国和日本市场发展最为令人瞩目。在黎海威看来，Ａ股市场已经具备了大发展的土壤，成为新的量化基金主战场。主要原因在于，Ａ股已经具备了量化基金爆发的几个条件。
首先是上市公司的数量足够多。量化基金是基于统计规律的投资, 只有足够的选股空间,才能维持投资的稳定性。“目前Ａ股有2600多家上市公司，绝对数量已经非常多，随着更多公司上市，也许几年后会有四五千家上市公司，选择空间已经足够大。”
其次是模型渗透性较好。由于可供选择的上市公司足够多，在量化模型构建的过程中，可以有效地消除噪音，所选维度也会相对更为客观，可以更好的筛选出符合要求的公司，使模型的筛选和基金的实际持仓相关度更大。
第三个原因是A股市场结构较好，两千多家上市公司，基本涵盖各个行业，可以代表国内经济发展整体状况，通过对各行业的比较分析及相关性，更容易建立量化模型，充分发挥它的潜力。“可以通过上下游产业链的筛选找寻机会，例如从国际油价变化寻找受影响行业，航空运输业会降低运行成本，化工行业原材料会下降等。”
黎海威介绍说，部分国家的资本市场，行业发展处于严重失衡状态，“以英国为例，经济严重空心化，主要产业是金融和服务业；而新加坡上市的公司，大部分分散在周边国家。这样的市场的可比较性较差，做量化投资就比较困难。”最后一个因素是流动性较好，对于目前已经跃居世界第二大市场的中国Ａ股市场来说，即使是小盘股的流动性也很好，可以根据市场变化及时应对。
Wind资讯统计数据显示，由黎海威管理的景顺长城沪深300指数增强基金，过去六个月收益率在36只增强指数型基金中排名第四，由其担任基金经理的另一只量化基金——景顺长城量化精选基金正在发行，预计将在本月30日结束募集。
“如果我们的沪深300指数增强基金的选股范围更大的话，业绩还会更好一些。”黎海威介绍说，量化基金追求长期稳定回报，不管市场上涨还是下跌，对净值回撤都有严格要求，非常适合追求稳健增长的投资者。
作者：⊙本报记者 赵明超来源上海证券报)
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